MILANO (MF-NW)--La stagione estiva delle trimestrali per molte delle maggiori società europee del settore dei consumi è stata difficile: le aziende hanno segnalato un rallentamento della crescita e pressioni sui margini, registrando andamenti negativi dei prezzi delle azioni.
Il principale responsabile, scrive in un'analisi Tom O’Hara, Investment Director European Equities di Gam, è stato il calo dei consumi a fronte dell'aumento dei prezzi seguito al picco inflazionistico post-Covid. Ciò ha portato a un rallentamento pluriennale e pronunciato in settori specifici quali alimentari, alcolici, prodotti di bellezza, alimenti per animali domestici e beni di lusso.
"Riteniamo che i consumatori continueranno a subire pressioni in molti settori e, in assenza di una ripresa delle prospettive macroeconomiche, le società del settore consumer dovranno probabilmente aumentare la spesa per vendite, marketing e promozioni per rilanciare la crescita, con una conseguente riduzione dei margini di profitto. Da inizio anno, i settori Eurostoxx Personal & Household Goods e Food & Beverage hanno sottoperformato il mercato europeo nel suo complesso rispettivamente del 13% e dell'11% e hanno registrato un calo del 5-7% nel solo mese di luglio", prosegue l'analisi.
"Si sono registrati alcuni casi di resilienza dei consumatori, in particolare nel settore delle compagnie aeree, poiché i consumatori europei hanno dato la priorità ai viaggi rispetto ad altre forme di spesa, e in settori quali il tabacco (principalmente bustine di nicotina) e alcuni segmenti del settore alimentare (in particolare lo yogurt proteico di Danone)", secondo l'esperto.
"Stiamo iniziando a vedere segni di pricing fatigue in altri settori. Questi, forse sorprendentemente, includono settori business-to-business come i servizi di informazione e le assicurazioni. Proprio come le società di beni di consumo di base, questi sono stati tradizionalmente considerati modelli di business 'difensivi'. Tuttavia, dopo i forti benefici in termini di prezzi registrati negli ultimi anni, le società di questi settori hanno segnalato un rallentamento del contributo dei prezzi nei loro risultati semestrali. Nel complesso, manteniamo una preferenza per le società europee in cui le dinamiche della domanda e dell'offerta sono favorevoli e consentono un forte potere di determinazione dei prezzi senza sacrificare la domanda. Tra questi figurano settori quali l'aerospaziale civile e le apparecchiature elettriche", conclude l'esperto.
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2517:30 ago 2025