MILANO (MF-NW)--"Le prospettive a breve termine rimangono prudenti. A nostro avviso, il terzo trimestre si preannuncia probabilmente debole per gran parte del settore del lusso, con un possibile miglioramento nel quarto trimestre. La nostra attenzione, tuttavia, è ora maggiormente rivolta al 2027 piuttosto che al prossimo trimestre. A nostro giudizio, gran parte della revisione al ribasso dei multipli di valutazione del settore si è già verificata", dichiara Flavio Cereda, Investment Director Luxury Brands di Gam.
"Per Lvmh, anche miglioramenti modesti della crescita potrebbero sostenere un significativo recupero delle valutazioni. La situazione di Hermès rimane più incerta, con interrogativi sulla sostenibilità del suo modello di business e sull'impatto di un mercato dell'usato in espansione", prosegue l'esperto.
"Il mercato del lusso dipende sempre più dai consumatori facoltosi. A nostro giudizio, il loro spostamento della spesa verso esperienze, viaggi, benessere e lifestyle riflette un cambiamento duraturo nei comportamenti, piuttosto che una tendenza passeggera", continua l'analista. "Anche la gioielleria si è dimostrata, nel tempo, più resiliente rispetto alla moda e alla pelletteria, poiché i consumatori tendono sempre più a considerarla in grado di conservare meglio il proprio valore rispetto a borse e altri prodotti di spesa discrezionale".
"Anche le preferenze stanno cambiando: marchi come Zegna, Brunello Cucinelli e Cartier stanno guadagnando terreno, mentre alcuni leader tradizionali incontrano difficoltà. A nostro avviso, ciò crea opportunità per una selezione attiva dei marchi. Il consumatore aspirazionale, nel frattempo, ha assunto un ruolo meno influente rispetto ai cicli precedenti", prosegue Cereda.
"Riteniamo che il lusso stia attraversando una fase di rallentamento ciclico, piuttosto che un declino strutturale. A nostro avviso, la principale opportunità consiste nell'individuare le aree verso cui si orienta la spesa dei consumatori facoltosi, che si tratti dei marchi del lusso tradizionale, della gioielleria, dei viaggi, del benessere o di altre categorie legate alle esperienze", afferma l'esperto.
"Il portafoglio si è evoluto per riflettere questa dinamica, con una maggiore esposizione alle attività legate alle esperienze e al lifestyle, nonché al mercato statunitense, mentre i marchi del lusso tradizionale continuano a rappresentarne il nucleo centrale. Nel breve termine, il settore potrebbe mantenere caratteristiche difensive, ma il sentiment può cambiare rapidamente. Una ripresa della spesa dei consumatori aspirazionali potrebbe fornire un ulteriore e significativo impulso positivo, e questi temi continuano a rappresentare un punto focale del portafoglio", conclude l'analista.
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2009:33 ott 2026