MILANO (MF-NW)--"Riteniamo che l'esito delle elezioni di metà mandato sia moderatamente negativo per il dollaro, ma non tale da innescare un'inversione di tendenza. È probabile che un Congresso a maggioranza democratica freni l'agenda di espansione fiscale di Trump, attenuando le preoccupazioni sul deficit e riducendo la pressione sulle vendite di Treasury", afferma Matthew Ryan, Head of Market Strategy presso Ebury.
"Rendimenti più bassi potrebbero ridurre il vantaggio dei tassi d'interesse statunitensi, mentre mercati obbligazionari più tranquilli potrebbero indebolire i flussi verso i beni rifugio. Tuttavia, non si tratta di un cambiamento radicale: con il potere di veto di Trump ancora intatto e una maggioranza dei due terzi al Senato improbabile, il Congresso può bloccare nuove spese, ma non può smantellare quanto è già stato messo in atto", prosegue l'esperto.
"Non prevediamo neppure un impatto significativo sul mercato obbligazionario. Anche con il cambio di maggioranza al Congresso, è improbabile che i rendimenti scendano in misura consistente finché la guerra in Iran proseguirà, l'economia statunitense resterà solida e le aspettative d'inflazione si manterranno elevate", afferma l'analista.
"La politica monetaria della Fed continua ad avere un peso decisamente maggiore per il dollaro. In teoria, si potrebbe sostenere che un Senato a maggioranza democratica limiti la capacità di Trump di nominare governatori della Fed orientati a una politica monetaria più accomodante. Tuttavia, poiché prima della fine del suo mandato sono previsti pochi posti vacanti nel board, l'impatto concreto sarebbe limitato", dichiara Ryan.
"Una volta superata la fase di assestamento successiva alle elezioni, gli investitori torneranno a concentrarsi sui dati macroeconomici, in particolare sul rapporto sull'occupazione non agricola statunitense (nonfarm payrolls) in uscita venerdì", conclude l'esperto.
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0413:01 nov 2026