MILANO (MF-NW)--"Per gli investitori di lungo periodo è più importante seguire l'andamento dei tassi di interesse o puntare sulla capacità delle aziende di far crescere gli utili nel tempo? Nel breve periodo, i tassi di interesse e l'inflazione possono influenzare in modo significativo il sentiment dei mercati, ma nel lungo termine la crescita degli utili rappresenta il fattore più importante per determinare i rendimenti azionari" spiegano gli analisti di Aegon Am.
"Forti shock inflazionistici possono innescare una significativa rivalutazione dei mercati. Nel 2022, ad esempio, i mercati azionari hanno attraversato una fase difficile, poiché gli investitori si sono trovati ad affrontare sia un'inflazione elevata che tassi in rapida ascesa. Variazioni più contenute dell'inflazione, invece, difficilmente producono effetti duraturi", affermano gli esperti.
"Nel corso del tempo, le società possono aumentare i prezzi, proteggere i margini e far crescere gli utili. Ciò contribuisce a far sì che i mercati azionari offrano una protezione contro l'inflazione. I dati statunitensi lo illustrano chiaramente: negli ultimi 25 anni, gli utili sono cresciuti a un tasso annuo dell'8,2%, a fronte di un'inflazione media del 2,6%. In Europa, invece, la crescita degli utili è stata generalmente più in linea con quella dell'inflazione, rendendo questa relazione di lungo periodo meno significativa rispetto agli Stati Uniti", proseguono gli analisti.
"Storicamente, dopo periodi caratterizzati da un'inflazione elevata, gli utili hanno generalmente registrato una crescita più sostenuta, contribuendo a compensare l'impatto negativo iniziale dell'inflazione", dichiarano gli esperti.
"Gli investitori di lungo periodo dovrebbero quindi concentrarsi maggiormente sugli utili societari e sulle valutazioni azionarie, piuttosto che sulle oscillazioni dell'inflazione nel breve termine. Nel breve periodo, tuttavia, l'inflazione e i tassi di interesse continuano a rivestire un ruolo importante e, se gestiti in modo efficace, possono creare opportunità per migliorare i rendimenti" concludono gli analisti di Aegon.
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1015:17 nov 2026