MILANO (MF-NW)--Nel 2025, il rally del settore minerario è stato trainato dai metalli preziosi e di base, con i titoli delle società aurifere in rialzo di circa il 150% da inizio anno e i prezzi di oro, argento e rame tutti su massimi storici. Nonostante i fattori ciclici come il miglioramento dei Pmi e le dinamiche di domanda/offerta restino rilevanti, l'attuale fase rialzista è caratterizzata da un dollaro più debole e una spinta globale per garantirsi l'approvvigionamento di minerali critici, la cui offerta resta strutturalmente limitata. In particolare, gli Stati Uniti hanno agito con decisione, riconoscendo che la forte dipendenza dalla Cina per questi materiali rappresenta una vulnerabilità strategica, commenta Marc Elliott, Investment Specialist di Ubp.
ACCUMULO STRATEGICO SCORTE IN RISPOSTA A TENSIONI GEOPOLITICHE
Dall'inizio dell'anno i metalli industriali hanno registrato un forte rialzo, sostenuti dalle previsioni di un aumento dell'attività industriale e della produzione manifatturiera. "Riteniamo che l'accumulo strategico di scorte stia emergendo come una risposta razionale e duratura alla frammentazione geopolitica, alle tensioni commerciali e alle catene di approvvigionamento fortemente concentrate", spiega l'esperto. A differenza della domanda ciclica tradizionale, prosegue Elliott, "questa forma di domanda è finalizzata a garantire la sicurezza dell'offerta in caso di interruzioni che derivino da decisioni governative, restrizioni commerciali o conflitti geopolitici ed è quindi in larga misura insensibile al ciclo macroeconomico".
CINA DOMINA PRODUZIONE MONDIALE DI METALLI LAVORATI
In questo contesto, la Cina domina la maggior parte della produzione mondiale di metalli lavorati. Il controllo sulle terre rare resta uno dei maggiori punti di forza del Paese, inoltre, la Cina rappresenta oltre il 50% del consumo globale di molti minerali esatti, che trasforma in metalli lavorati e prodotti manifatturieri destinati alla riesportazione. "I principali sistemi economici, tra cui le reti elettriche, le attrezzature di difesa, i data center, i veicoli e gli elettrodomestici, dipendono fondamentalmente da questi materiali. Di conseguenza, l'accesso ai metalli è diventato una questione di sicurezza nazionale, rafforzando l'imperativo per le economie avanzate di assicurarsi risorse strategiche senza dipendere eccessivamente dalla Cina", dichiara l'esperto.
STATI UNITI AUMENTANO NOTAVOLMENTE SCORTE
Gli Stati Uniti si sono concentrati sul diminuire la loro dipendenza strategica dalla Cina, classificando 60 minerali come critici e impegnando capitali per sviluppare catene di approvvigionamento nazionali ed estere con alleati chiave, come l'Australia. Inoltre, i dazi al 50% su acciaio ed alluminio mirano a sviluppare forniture nazionali e sostenere i prezzi. "Vale la pena sottolineare il caso del rame, poiché è stata avviata un'indagine ai sensi della Sezione 232 e si sta valutando una politica che probabilmente porterà a un'introduzione graduale dei dazi", spiega Elliott. Di conseguenza, "le scorte Usa sono aumentate notevolmente, anticipando i dazi, riducendo le scorte globali e spingendo i prezzi a livelli record. Questo accumulo di scorte appare persistente, sostenuto da strutture di contango anche in un mercato già teso, formando implicitamente una scorta strategica che passerà da 72 kt all'inizio del 2025 a circa 599 kt alla fine di febbraio", continua l'esperto.
PREZZI RESTERANNO SOSTENUTI DA OFFERTA LIMITATA IN 2026
Allo stesso tempo, l'offerta di molte materie prime rimane strutturalmente limitata. "Dopo un prolungato ciclo discendente nel periodo 2012-2020, lo sviluppo di nuove miniere è stato limitato, mentre i requisiti Esg, gli ostacoli finanziari e i ritardi nelle autorizzazioni continuano a limitare il ritmo di aumento della nuova capacità produttiva. È fondamentale sottolineare che la domanda strategica è ulteriore, non ciclica. Elettrificazione, espansione delle reti elettriche, data center, veicoli elettrici, sistemi di difesa e iniziative di reshoring richiedono tutti volumi significativi di metalli, e i governi sembrano disposti a tollerare prezzi più elevati degli input, dato il contributo relativamente contenuto dei metalli al costo finale dei prodotti", dichiara l'esperto. Infine è importante considerare che, poiché lo sviluppo di nuove miniere richiede spesso dai 15 ai 25 anni, gli asset esistenti si stanno esaurendo, mentre l'accumulo strategico di scorte sta anticipando la domanda futura. Di conseguenza, "anche se la domanda industriale legata ai Pmi dovesse indebolirsi, le politiche governative di stoccaggio e di sicurezza delle risorse sono probabilmente destinate a sostenere condizioni favorevoli nei mercati delle materie prime fino al 2026 e oltre", conclude l'esperto.
cba
MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
2410:43 feb 2026