MILANO (MF-NW)--Due temi principali hanno guidato i mercati asiatici nel corso del trimestre. Il primo riguarda un cambiamento nella narrativa sull'intelligenza artificiale: gli investitori hanno premiato i fornitori di infrastrutture, penalizzando i presunti ritardatari sull'AI, come software, servizi IT e parte del settore internet. Tra i casi di successo emerge la taiwanese Delta Electronics, che dopo un 2025 da record ha un "posizionamento competitivo nell'alimentazione per server AI".
Il secondo tema, come osserva in un'analisi Bhuvnesh Singh, gestore del fondo Comgest Growth Asia Pac ex Japan di Comgest, è la situazione in Medio Oriente, particolarmente rilevante poiché la maggior parte delle economie asiatiche rimane importatrice netta di energia. In questo contesto, Taiwan e Corea hanno registrato ottime performance nel trimestre. Gli hyperscaler statunitensi hanno ulteriormente aumentato i piani di spese in conto capitale, riducendo l'organico per finanziarli. Questa spesa continua a fluire verso i produttori di chip e memorie e le relative catene di fornitura, fortemente concentrate nella regione.
Al contrario, prosegue l'analisi, l'India ha subito un calo a doppia cifra. Le grandi società di servizi IT hanno registrato una marcata contrazione dei multipli per i timori legati alla disruption guidata dall'AI, mentre i prezzi energetici più elevati hanno esercitato pressione sulla valuta. L'Indonesia è stato il mercato con la peggiore performance: le politiche governative non hanno rassicurato gli investitori, con una continua enfasi sui programmi di pasti gratuiti a scapito di investimenti infrastrutturali più orientati alla crescita. I persistenti deflussi esteri e il rischio di declassamento Msci a mercato di frontiera hanno ulteriormente pesato sul sentiment.
Anche la Cina ha registrato un calo nel trimestre: il 15* Piano Quinquennale (2026–2030) non ha entusiasmato gli investitori, osserva l'esperto. Le autorità hanno ribadito l'obiettivo di aumentare i consumi delle famiglie e rendere la domanda interna un motore di crescita più prominente, ma le evidenze di misure concrete restano scarse. I primi segnali di ripresa dei consumi sono emersi, ma il miglioramento resta graduale e il divario tra ambizioni politiche e attuazione persiste.
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2819:00 apr 2026