MILANO (MF-NW)--L'intelligenza artificiale rappresenta un tema centrale per il futuro dei mercati emergenti, secondo Hiren Dasani, chief investment officer Emerging Markets di TCW, che sottolinea che Taiwan, India e Cina sono i tre principali Paesi del benchmark Msci Emerging Markets, nel quale il settore tecnologico pesa per circa il 43-44% dell’indice, più che nell’S&P 500.
Rispetto al comparto omologo nei mercati sviluppati, in questi casi gli investimenti in AI sono soprattutto una strategia legata ai cosiddetti “picks and shovels”, cioè a coloro che forniscono dell’infrastruttura necessaria per il suo sviluppo, spiega l'esperto, e Corea e Taiwan si trovano in prima linea in questa catena del valore.
La domanda finale continua a dipendere in larga misura dagli investimenti degli hyperscaler statunitensi, che hanno a loro volta generato una crescita molto forte dei ricavi delle società asiatiche attive lungo l’intera supply chain. Nel breve periodo, questa correlazione resta elevata: un eventuale rallentamento della spesa dei grandi colossi americani, dovuto per esempio all’aumento dei dubbi sul rendimento effettivo degli investimenti, avrebbe conseguenze sulle prospettive della domanda per la catena del valore dei semiconduttori.
In un’ottica di medio termine, tuttavia, molte di queste società continuano a presentare valutazioni interessanti, multipli sugli utili ragionevoli, flussi di cassa significativi e bilanci solidi, secondo l'esperto. Se gli investimenti saranno un tema pluriennale e finiranno per estendersi ad altri mercati, il fabbisogno relativo alla catena del valore dei semiconduttori sarà destinato a protrarsi nel tempo.
Le opportunità non si limitano a Taiwan e Corea. La Cina ha una presenza rilevante nelle componenti ottiche, nella robotica e nei large language model sviluppati localmente, prosegue l'esperto. Per quanto riguarda il segmento delle materie prime legate all’AI, Brasile, Perù e Cile sono esposti alla crescita del fabbisogno di rame legato ai data center. Infine, in India diverse società a piccola e media capitalizzazione forniscono trasformatori e altre apparecchiature elettriche a gruppi globali.
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1617:15 lug 2026