MILANO (MF-NW)--Barclays guarda già al 2027 e, pur confermando la view neutrale sul settore farmaceutico europeo, adotta un orientamento più cauto data la minore flessibilità della pipeline in fase avanzata (con un potenziale picco di risultati della pipeline di circa 50 miliardi di dollari), rispetto al 2026 (circa 75 miliardi di dollari), una crescita del fatturato leggermente più lenta nel 2027 rispetto al 2026 e con il settore che si avvicina alla scadenza dei brevetti (circa 70 miliardi di dollari nel 2031 e circa 50 miliardi nel 2032). Il rapporto prezzo/utili previsto per le large cap rimane a 15 volte, senza generare un premio di mercato.
Considerando quindi un anno più tranquillo per quanto riguarda le Big Pharma europe, con un tasso di crescita leggermente più lento, il settore biotecnologico, le società a media capitalizzazione e quelle specializzate emergono come segmenti preferiti dagli analisti - che, inoltre, si aspettano che il settore delle scienze della vita sovraperformi in termini relativi, dato che prevedono una crescita di circa 2 punti percentuali superiore nel 2027 rispetto al 2026.
Più precisamente, tra le large cap la scelta di Barclays ricade su AstraZeneca (overweight, tp di 160 gbp da 165) alla luce delle opzioni offerte dalla pipeline e delle prospettive di re-rating, e su Roche (overweight, tp 430 chf da 400) grazie alla crescita di lunga durata e al
lancio nel segmento del cancro al seno. In focus anche Gsk (underweight, tp 18 gbp da 19) dopo che il titolo si è stabilizzato dopo il cambio di ceo. Tra le mid cap, anche Bayer (overweight, tp 70 euro da 60) offre spunti interessanti dopo gli esiti delle battaglie legali su Roundup.
Attenzione poi a Novo Nordisk: Barclays conferma il rating equal weight e abbassa il prezzo obiettivo a 300 dkk da 310. La performance del titolo rimane infatti strettamente legata ai farmaci già esistenti a base di semaglutide e sul successo dei trial e del lancio di CagriSema. Per quanto concerne Novartis (equal weight, tp 130 chf da 125), gli analisti si aspettano che si allineerà al settore, con un Cagr dell'Eps tra 2028 e 2032 simile a quello del settore (4,1% contro una mediana del settore del 4%). Ciò detto, per Barclays la pipeline è "piuttosto ricca" e alcuni asset a lungo termine, come i radiofarmaci, sono "promettenti".
bon
MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
0812:45 set 2026