MILANO (MF-NW)--La preoccupazione per le valutazioni elevate dei titoli legati all'intelligenza artificiale è stata uno dei temi principali per l'azionario europeo, "sebbene la debolezza si sia estesa ben oltre i titoli direttamente esposti all’intelligenza artificiale".
Lo afferma Tom O’Hara, Investment Director European Equities di Gam, indicando che "la nostra analisi dei panieri tematici indica che le posizioni long più affollate, i titoli caratterizzati da forte momentum e le esposizioni legate all’AI hanno subito le vendite più marcate, mentre le posizioni short più affollate hanno generato rendimenti fortemente positivi, nonostante il continuo deterioramento delle stime sugli utili. L’ampiezza del movimento ci suggerisce un mercato sempre più influenzato dai vincoli di gestione del rischio e dai processi di deleveraging da parte degli hedge fund e di altri investitori di breve periodo".
"Sebbene i titoli azionari legati all’AI abbiano registrato un’elevata volatilità, continuiamo a ritenere che le oscillazioni del sentiment stiano offuscando sviluppi fondamentalmente solidi. I risultati recenti dei principali hyperscaler tecnologici hanno rafforzato la nostra convinzione che gli investimenti nell’AI rimangano solidi, con piani di spesa in conto capitale mantenuti o incrementati, una crescita del cloud in accelerazione e una domanda che continua a superare l’offerta", precisa O'Hara.
Da ultimo, "è importante sottolineare che gli indici azionari europei hanno un’esposizione diretta relativamente limitata all’AI, beneficiando al contempo di un peso significativo dei settori difensivi. Questo contribuisce a spiegare perché, nel corso del mese, i mercati europei nel loro complesso abbiano dimostrato una maggiore resilienza rispetto a molte aree caratterizzate da una forte componente tecnologica, come gli Stati Uniti o diversi mercati dell’Estremo Oriente", precisa O'Hara.
Guardando avanti, "l’evoluzione del conflitto in Medio Oriente e le sue implicazioni sui prezzi del petrolio e sull’inflazione rappresentano la principale fonte di incertezza nel breve termine per i mercati azionari europei e continuiamo a monitorare attentamente gli sviluppi", ha chiarito l'esperto di Gam, aggiungendo che "consideriamo l’attuale stagione degli utili un’opportunità". Inoltre, "gli ultimi risultati dei principali hyperscaler statunitensi, caratterizzati da budget di spesa in conto capitale confermati o incrementati e da un’accelerazione della crescita dei ricavi cloud, rafforzano la nostra valutazione secondo cui la domanda sottostante di AI rimane solida", ha chiosato.
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2118:15 set 2026