MILANO (MF-NW)--"Per quanto riguarda il tema dell'intelligenza artificiale, manteniamo un orientamento relativamente positivo", dichiara Laurence Bensafi, Portfolio Manager, Deputy Head of Emerging Market Equities presso Rbc BlueBay. "Non riteniamo che il ciclo degli investimenti in conto capitale (CapEx) sia destinato a subire un brusco arresto, potrebbe piuttosto registrare un rallentamento. Non siamo nemmeno certi che questo rallentamento sarà significativo, considerando l'enorme mole di infrastrutture ancora da realizzare. Ogni Paese cerca di raggiungere una maggiore autonomia e ogni azienda vuole mantenere un vantaggio competitivo rispetto ai concorrenti. Per questo, gli investimenti stanno procedendo a ritmi molto sostenuti. La Corea del Sud e Taiwan, in particolare, restano al centro di questo processo".
"Oltre ai semiconduttori, le opportunità nel settore sono ampie: questi Paesi ospitano, di fatto, l'intera filiera manifatturiera legata all'intelligenza artificiale. Le valutazioni rimangono relativamente interessanti e non ci aspettiamo un crollo del settore. È possibile, tuttavia, che nei prossimi dodici mesi circa le performance siano più contenute. L'aspetto positivo è che i mercati emergenti non dipendono esclusivamente dall'intelligenza artificiale. È un tema importante, ma ci sono altre opportunità che ci interessano", afferma l'esperto.
"Una di queste è l'America Latina: è proprio in questa regione che individuiamo le opportunità più interessanti", prosegue l'analista. "Le valutazioni sono molto basse in tutti questi mercati. Nella maggior parte dei Paesi della regione si sono verificati cambiamenti alla guida politica, che rappresentano un vero punto di svolta per l'America Latina. Per molti anni, il principale problema della regione è stato proprio la qualità della leadership politica: governi spesso poco efficaci, con approcci populisti, poco propensi ad attuare riforme e non particolarmente favorevoli alle imprese. Questa situazione sta iniziando a cambiare".
"Abbiamo assistito a forti rialzi dei mercati azionari in seguito ai cambiamenti politici in paesi come il Perù e la Colombia", dichiara Bensafi. "Vedremo cosa accadrà in Brasile, dove il 25 ottobre si terrà il secondo turno delle elezioni, seguite con grande attenzione dai mercati. Un ritorno a un governo più favorevole alle imprese sarebbe un fattore molto positivo per il mercato azionario".
"La regione beneficia inoltre dei prezzi elevati delle materie prime, in particolare del rame, di cui l'America Latina è uno dei principali poli produttivi a livello mondiale. Anche altri segmenti presentano opportunità interessanti. I beni di consumo di prima necessità (consumer staples) e i beni di consumo discrezionali (consumer discretionary) hanno registrato performance estremamente deboli e scambiano a valutazioni tra le più basse mai osservate. A nostro avviso, questi livelli non riflettono adeguatamente né la qualità delle società né le prospettive dei rispettivi titoli", spiega l'esperto.
"Crediamo inoltre che, prima o poi, anche il mercato indiano tornerà a offrire opportunità interessanti", afferma l'analista. "Un altro comparto da considerare è quello finanziario, che rappresenta una componente importante dei mercati emergenti. Nel complesso, il settore ha avuto un andamento discreto, ma i risultati positivi si sono concentrati soprattutto in Paesi come Taiwan e Corea del Sud, dove gli istituti finanziari hanno beneficiato delle condizioni favorevoli dei rispettivi mercati domestici. In molti altri Paesi, invece, il settore finanziario ha registrato performance molto deboli".
"Anche in questo caso, riteniamo che le valutazioni non riflettano adeguatamente il potenziale di queste società. Potrei continuare a lungo con l'elenco delle opportunità: basti pensare al Vietnam e ad altri mercati. È proprio questo il bello dei mercati emergenti: parliamo di oltre 25 Paesi, a cui si aggiungono i mercati di frontiera, ciascuno con dinamiche e opportunità specifiche, non necessariamente legate agli sviluppi geopolitici o al tema dell'intelligenza artificiale", conclude Bensafi.
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2211:01 ott 2026