MILANO (MF-NW)--" Ci aspettiamo che la BCE manterrà invariati i tassi di riferimento durante la riunione di domani, mantenendo un approccio riunione per riunione, data-dependent e senza fornire una forward guidance", dichiara Nadia Gharbi, Senior Economist di Pictet Wealth Management.
"I prezzi dell'energia sono aumentati dall'ultima riunione e si attestano ora al di sopra dei livelli ipotizzati nello scenario di base della Bce", prosegue l'esperta. "Finora la Bce ha alzato i tassi in modo graduale - a giugno e a settembre - sulla scia degli aggiornamenti delle proiezioni macroeconomiche elaborate dallo staff. Prevediamo che manterrà questa traiettoria e che aumenterà nuovamente i tassi durante la riunione di dicembre".
"Con i costi di finanziamento più elevati che stanno già inasprendo le condizioni finanziarie e i mercati dei titoli di Stato sottoposti a pressioni crescenti, è improbabile che i policymakers vogliano rischiare di aggravare ulteriormente tali tensioni nel mese di ottobre. È importante sottolineare che le prove di effetti di secondo livello derivanti dal recente impulso inflazionistico rimangono limitate. Non vediamo quindi alcun motivo per cui la Bce debba accelerare il ritmo della stretta monetaria", afferma l'analista.
"La recente volatilità del mercato obbligazionario ha sollevato interrogativi sulla necessità di un intervento da parte della Bce. La conferenza stampa si concentrerà probabilmente sul caso della Francia e sulle potenziali risposte di politica monetaria della Bce, tra cui l'attivazione del Tpi o la sospensione del QT. L'idoneità della Francia al Tpi sarà probabilmente al centro dell'attenzione. Christine Lagarde probabilmente sottolineerà che la Bce dispone degli strumenti necessari per salvaguardare la trasmissione della politica monetaria, che è pronta ad agire e che sta monitorando attentamente la situazione. Probabilmente eviterà di fornire dettagli precisi sui criteri di ammissibilità per preservare la flessibilità. Ciononostante, continuiamo a ritenere che la soglia per un intervento della Bce rimanga elevata", dichiara Gharbi.
"L'attenzione potrebbe inoltre concentrarsi sulla successione di Lagarde, viste le voci secondo cui potrebbe annunciare a breve le sue dimissioni, sebbene il suo mandato scada solo nell'ottobre 2027. Non ci aspettiamo che la presidente fornirà nuove informazioni al riguardo", spiega l'analista.
"Continuiamo a prevedere che la Bce aumenterà i tassi di altri 25 punti base nella riunione di dicembre, portando il tasso di deposito al 2,75% - in territorio leggermente restrittivo - dove prevediamo che rimarrà fino alla fine del 2027. Non si può escludere un ulteriore aumento dei tassi dopo dicembre, ma ciò dipenderà dagli sviluppi del conflitto in Medio Oriente e dal loro impatto sui prezzi dell'energia, nonché dalle condizioni dei mercati dei titoli di Stato", conclude Gharbi.
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2812:44 ott 2026