MILANO (MF-NW)--"La scorsa settimana i mercati hanno attraversato una brusca fase di correzione, in un contesto in cui le preoccupazioni degli investitori sul cosiddetto 'AI Trade', ovvero gli investimenti legati all'intelligenza artificiale, si erano già progressivamente intensificate", afferma Richard Flax, Chief Investment Officer di Moneyfarm.
"Il Nasdaq ha perso il 15% rispetto ai massimi di ottobre, mentre altri mercati hanno registrato ribassi ancora più marcati: l'indice azionario coreano, ad esempio, aveva già perso il 36% tra il picco di giugno e la fine di ottobre, arrivando a segnare un calo del 44% rispetto ai massimi dopo le ultime sedute", spiega l'esperto.
Secondo l'analista, "a contribuire all'incertezza è stato anche il risultato delle elezioni di midterm negli Stati Uniti, che hanno riportato i Democratici alla guida di entrambe le Camere. Tra i temi al centro del confronto elettorale figura anche l'espansione dei data center, sulla quale si sono moltiplicate le richieste di maggiore controllo e, in alcuni casi, di una moratoria sui nuovi progetti. Ad ogni modo, il sentiment rimane fragile, ma i fondamentali economici continuano a mostrare una buona tenuta".
In particolare, per Flax, "gli utili delle società dell'S&P 500 sono cresciuti di circa il 30% su base annua nel terzo trimestre. Sebbene una parte di questo incremento sia riconducibile all'aumento dei prezzi del petrolio, il quadro sottostante resta positivo. Anche le stime degli analisti per il 2027 sono favorevoli, con una crescita degli utili a doppia cifra attesa sia negli Stati Uniti sia in Europa. La correzione dei mercati, a fronte di prospettive reddituali ancora solide, ha inoltre contribuito a rendere le valutazioni più interessanti: il rapporto prezzo/utili prospettico (forward P/E) delle azioni globali è oggi inferiore alla media degli ultimi dieci anni".
"Sul fronte dell'intelligenza artificiale", prosegue l'esperto, "riteniamo che le elezioni possano determinare un rallentamento dell'espansione dei data center negli Stati Uniti e un aumento della regolamentazione, senza tuttavia compromettere le prospettive di sviluppo del settore. I decisori politici hanno interesse a sostenere la crescita economica, favorire la creazione di posti di lavoro e contenere il costo della vita".
"È quindi probabile che continuino a promuovere gli investimenti, seppure con modalità e intensità diverse rispetto al passato. Gli operatori del settore dovranno inoltre considerare maggiormente i costi legati alla disponibilità di energia e acqua, evitando che il fabbisogno delle nuove infrastrutture si traduca in un aggravio per le famiglie e le comunità locali", afferma l'analista.
"La correzione azionaria ha coinciso anche con una revisione delle aspettative sui tassi di interesse: rispetto a tre settimane fa, gli investitori prevedono oggi un numero leggermente inferiore di rialzi. Una dinamica comprensibile, considerando il ruolo che gli investimenti in AI hanno assunto come motore della crescita globale. Un eventuale rallentamento della spesa in questo comparto potrebbe infatti riflettersi sull'attività economica complessiva, un'evoluzione che le banche centrali seguiranno con attenzione nei prossimi mesi", spiega Flax.
"A questo quadro si aggiunge un contesto geopolitico ancora incerto, con i negoziati tra Iran e Stati Uniti in corso e il rischio concreto di una nuova escalation. Le fasi di volatilità possono essere difficili da affrontare, ma il nostro approccio rimane ancorato a una prospettiva di lungo periodo. Dal punto di vista della ricerca, manteniamo una visione positiva sulle prospettive di crescita degli utili aziendali. I rischi non mancano, dalle tensioni geopolitiche ai tassi di interesse elevati, fino a un possibile rallentamento degli investimenti nell'intelligenza artificiale. Il nostro scenario di base continua, tuttavia, a prevedere una crescita soddisfacente delle economie e degli utili aziendali nel 2027", conclude l'esperto.
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0909:39 nov 2026